内加尔·赫拉德曼德——国际经济专家

近年来，美国与中国之间的商业和技术竞争已超越关税范畴，延伸至货币体系领域。然而，关税战及其导致的金融压力能否削弱美元地位，同时为受制裁国家发展非美元贸易机制创造操作空间？尽管美元看似仍将是全球金融体系的主要支柱，但美中地缘经济竞争引发的冲击，为创建替代性金融安排提供了有限但可利用的机会窗口。

关税、债务与美元的韧性

大西洋理事会发表的分析指出，现有数据仍未显示美元即将崩溃，其在全球外汇储备中的份额尽管逐渐下降，但仍占主导地位。报告强调，美国金融市场的深度及其高流动性是不易被替代的优势。

然而，《欧亚评论》讨论称，唐纳德·特朗普的关税政策尽管受到广泛批评，却重振了部分国内产业，并导致供应链的重新定义。这些政策，加上2025年国债增长放缓，描绘了美国经济一幅复杂的图景，它同时面临通胀挑战和国内政治压力。

彼得森国际经济研究所的分析也显示，后疫情时代的通胀经历及围绕贸易政策的争议，影响了全球对美国决策稳定性的信心。此外，关于最高法院可能法律上废除某些关税的讨论，增加了法律不确定性。这一系列因素，虽尚未动摇美元地位，却增强了各国分散货币储备的动机。

货币与数字竞争；从数字人民币到本币结算

美中竞争现在也已扩展至央行数字货币领域。中国通过发展数字人民币，寻求减少对美元主导的金融基础设施的依赖。在此框架下，数字货币被视为不仅是支付工具，更是地缘经济战略的一部分。

同时，彼得森国际经济研究所发表的关于技术冲击（如人工智能飞跃及关键矿产竞争）的分析指出，数字经济和技术基础设施已成为大国竞争的新层面。对先进工业和绿色技术所必需的关键矿产供应链的控制，可能成为金融和工业压力的杠杆。

在此环境下，中国、印度和俄罗斯之间双边贸易中使用本币的情况有所增加。尽管这一趋势在全球贸易中仍占很小份额，但对受制裁国家而言具有操作意义。减少对美元清算系统的依赖，利用替代性支付金融系统，可减轻次级制裁风险，并提供更大的回旋余地。

利用冲击的操作策略

仅仅关注美元的衰落或存续无助于实际政策制定。重要的是设计实现金融多元化的执行机制。首先，与中国、印度和俄罗斯等国发展双边和多边货币协议，可以实现部分贸易以本币结算。这些协议必须伴随可兑换性保障机制和风险管理，以确保经济行为体的信心。

其次，利用央行数字货币或区域支付平台，可以降低交易成本和对美元主导网络的依赖。在此路径上，与在该领域拥有操作经验的经济体进行技术合作至关重要。

第三，为能源、矿产等战略商品贸易建立多边清算基金，可以将部分交易从美元回路中分流。金砖国家框架内有限合作的经验表明，此类机制虽仍处早期阶段，但具有发展潜力。

第四，分散外汇储备，增加黄金和非美元货币在储备组合中的占比，可作为对冲地缘经济波动风险的屏障。此项措施必须伴随国内银行体系的结构性改革，以维持金融稳定。

美中之间的关税战与货币竞争已将全球金融体系推入一个可控不确定性的阶段。美元仍是主导货币，但政治、法律和技术冲击已增强了多元化的动机。对受制裁国家而言，此情形并非意味着美元秩序的即刻崩溃，而是一个设计平行机制的有限机遇。利用这一机遇需要务实的方法、渐进的多元化，并避免完全依赖任何一种替代货币。

最终，全球金融体系的未来很可能既不是单极美元体系，也不是迅速转型的完全多货币体系。相反，它将走向一个混合秩序，在此秩序中，精明的行为体能够通过创建灵活的基础设施和定向合作，利用大国竞争的裂隙来推进其国家利益。

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